摩根大通银行家点评
今年第三季度全球合并与收购（并购）活动处于自2009年陷入低潮以来的最低谷。然而，在中资公司纷纷寻求增长国际业务的背景下，中国企业的跨境并购活动仍相当活跃。随着对“走出去”的持续关注，中资企业在进行海外并购中需重点考察诸多关键领域：目标企业国家的*治和市场环境、文化差异、交易对手风险、不同的监管环境、交易结构、在境内和国际上的融资选择、价格条款、生产和资金管理活动的顺利衔接等交易后考虑事项。能否成功处理上述事项对并购交易取得成功至关重要。
第三方监管账户服务是中资企业较少使用的重要服务之一，因为过去在中国能够为跨境并购提供此类服务的银行屈指可数。第三方监管账户是并购交易中较为常见的解决方案，有助于减少买方和卖方面临的风险。监管代理行通常在交易宣布前就开始参与监管结构设计。专用于并购滞押金的监管账户将有助于减少交易中的不确定性，从而帮助推进交易的顺利进行。买方希望由于卖方造成的损失可以得到补偿，滞押金监管账户实现了清晰的机制，解决了买方的顾虑。这种账户还可用于收购价格调整，包括流动资金或净资产的调整。此外，有些并购交易可能会突然宣布达成，需要在短时间内完成交割，大量复杂且金额较高的跨境资金（有时甚至涉及多个国家）会被要求同日结算。良好的监管方案将确保企业成竹在胸，交易得以高效执行。
在选择监管账户代理银行时，该银行的经营规模、范围、资本实力和流动性都是为保证交易顺利完成而需重点考察的因素。全球范围内拥有专门监管服务部门的银行寥寥无几。摩根大通的专业监管团队遍布亚洲（包括中国）、欧洲、非洲和美洲。摩根大通是中资企业开展海外并购的可靠的银行伙伴。
作者为摩根大通银行资金及证券服务部中国区主管
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段大为，密苏里州立大学MBA。现任三一集团董事、高级副总裁、首席财务官，2008年荣获“中国CFO年度人物”称号。
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